Base de un contrato de futuros

Precio teórico del futuro

Base teórica (F − S)

Coste neto de mantenimiento

anual, capitalización continua

Base de mercado (F − S)

Arbitraje

Precio teórico del futuro y base a medida que se acerca el vencimiento, con el contado constante.

Contado y plazo

Precio al contado S (€/unidad)

Plazo del contrato T (años)

Tiempo transcurrido t (años)

Para dibujar la convergencia se supone que el contado se mantiene en S.

Coste de mantenimiento

Tipo de subyacente

Activo de inversión (oro, índice, acción…)

Activo de consumo (petróleo, trigo, cobre…)

Modelo

Tipo de interés libre de riesgo r (%, continuo)

Coste de almacenamiento u (% anual)

Rendimiento por dividendos o renta q (% anual)

Costes de almacenamiento U (valor actual en t = 0, €)

Renta conocida D: dividendo o cupón (€)

Cobro de la renta en tD (años)

Rendimiento de conveniencia y (% anual)

Precio de mercado

Comparar con el precio de mercado del futuro

Precio de mercado del futuro F (€/unidad)

Costes de transacción totales (€/unidad)